□　本報記者　付玉婷

　　5月19日,省內(nèi)53家旅游企業(yè)、17家金融企業(yè)參加了山東省旅游局、山東證監(jiān)局聯(lián)合舉辦的旅游企業(yè)新三板上市輔導培訓班。記者從中獲悉,山東旅游企業(yè)聯(lián)手資本市場或?qū)⒔栌尚氯�板在今年實現(xiàn)零的突破。

　　全省尚無掛牌旅游企業(yè)

　　在我國多層次資本市場格局中,新三板是在創(chuàng)業(yè)板基礎上進一步服務于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)的板塊,具有門檻低、無實質(zhì)性財務指標、彈性大、掛牌標準多為定性的特點,這很對旅游企業(yè)的“胃口”。但一直以來,連續(xù)3年贏利、總額不低于3000萬元的主板上市要求,被不少旅游企業(yè)視作“天方夜譚”。

　　我省目前還沒有旅游企業(yè)登陸新三板。山東證監(jiān)局新業(yè)務處副處長姚旭東介紹說,在山東成功掛牌新三板的175家企業(yè)中,制造業(yè)比例高達70%,遠超50%的全國平均水平,文化旅游類則十分少見,與我省文化旅游大省的地位并不相符。專家分析稱,造成該局面的因素是多樣的。

　　姚旭東根據(jù)調(diào)研表示,部分旅游企業(yè)對掛牌、上市缺少內(nèi)在動力,完全依賴政府推動；有的企業(yè)滿足于自我滾動發(fā)展的“小富即安”,還有的企業(yè)擔心歷史遺留問題被清算,不敢上市和掛牌。省旅游局金融顧問裴鈺則提到,旅游企業(yè)資產(chǎn)構成中無形資產(chǎn)占據(jù)重要比例,這類資產(chǎn)的估值方法長期存在缺陷,也在客觀上阻礙了旅游企業(yè)的掛牌上市步伐。

　　競爭日趨白熱化

　　去年1月,新三板因試點效果良好擴容至全國,數(shù)據(jù)顯示,目前掛牌企業(yè)達到2700余家,創(chuàng)下16個月增加2300家企業(yè)的記錄。記者了解到,新常態(tài)雖為旅游業(yè)提供諸多利好,使其成為新三板的明星行業(yè)之一,旅游企業(yè)成功掛牌的競爭壓力卻仍不小。

　　因流動性問題,當前新三板市盈率存在人為壓低狀況,裴鈺表示,旨在解決上述問題的競價交易不存在制度障礙,技術準備也正進行,一旦推出,單憑市盈率修復就有10倍左右的增長空間,再加上利潤增長,企業(yè)估值將呈現(xiàn)幾何級提升。日信證券山東總部執(zhí)行總經(jīng)理徐悅東告訴記者,年內(nèi)新三板還將推出分層機制,為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供優(yōu)先制度和服務,這種優(yōu)勝劣汰制度與主板的“不死”神話形成鮮明對比,對好企業(yè)的吸引力同樣很大,甚至有A股上市公司正在拆分子公司搶登新三板。

　　此外記者還了解到,我省濟南、青島、濰坊、濟寧、威海、日照、菏澤都推出了對于在新三板掛牌乃至上市的企業(yè)的支持政策,部分地區(qū)的支持力度接近200萬元,幾乎能抵消全部的掛牌費用。

　　因此,當前新三板已然成為“買方市場”,券商的主導地位越來越明顯。少數(shù)券商已出現(xiàn)暫停接單、暫停新的協(xié)議簽署,將目光轉(zhuǎn)向消化存量項目,對新的項目則越發(fā)挑剔,有的甚至只考慮今后有上市可能的企業(yè)。省旅游局綜合協(xié)調(diào)處處長王建華建議,旅游企業(yè)掛牌新三板必須抱著“只爭朝夕”的態(tài)度,盡早主動與券商接觸。

　　規(guī)范化運行成最大考驗

　　一家企業(yè)成功掛牌后,僅憑新三板這個“身份”,訂單就比過去增長了50%,徐悅東舉例指出,很多企業(yè)對資本市場的初始印象就是“圈錢”,真正掛牌并實現(xiàn)良好運營的則會發(fā)現(xiàn),其好處涵蓋增強融資、塑造品牌、增進信用、轉(zhuǎn)板預期等多方面,而最大的收益在于理清治理結構,實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)范化運行。

　　但這也是大多數(shù)的旅游企業(yè)尤其是民營旅游企業(yè)登陸新三板乃至成功掛牌后履行信息披露義務時面臨的最大考驗。多位旅游企業(yè)負責人坦承,創(chuàng)業(yè)初期,為快速應對市場變化,企業(yè)或多或少存在管理運行不規(guī)范的情況并一直延續(xù)下來。

　　與此形成鮮明對比的是,針對新三板市場和公司的監(jiān)管正不斷加碼。專家建議,正在開展掛牌的企業(yè)應及時向券商服務機構提供真實、完整、準確的財務會計資料,認真查找并有效整改不規(guī)范問題。其次,在整改不到位的情況下,應避免催促券商倉促上報申請材料甚至出具虛假材料。

　　“企業(yè)也得防止病急亂投醫(yī)。”裴鈺表示,企業(yè)需選擇全國中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中評級高、保證上市速度、自身運營情況良好、資源豐富的券商,讓“名醫(yī)”來幫著“把脈調(diào)理”。

　　◆相關鏈接

　　三板市場的全稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,最早主要用于承接退市公司,稱為“舊三板”。2006年,中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份報價轉(zhuǎn)讓,因不同于原系統(tǒng)內(nèi)的退市公司,故被形象地稱為“新三板”。

　　非上市企業(yè)申請股份在新三板掛牌,需滿足依法設立且存續(xù)滿兩年,主營業(yè)務突出、具有持續(xù)經(jīng)營能力,企業(yè)治理結構健全、運作規(guī)范,股權明晰、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī),主辦券商推薦并持續(xù)督導等條件,但對資產(chǎn)則不作要求。

　　作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分,新三板是主板市場和中小板市場的基礎和前臺。